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Los aranceles impuestos por el gobierno de Estados Unidos a las importaciones mexicanas generan riesgos comerciales que podrían afectar al assemblage de arrendamiento de equipo de transporte e industrial en México, advirtió Fitch Ratings.
Pausas o reducción de producción
La calificadora señaló que los aranceles más altos que generen interrupciones en la cadena de suministro y aumentos de costos podrían llevar a las empresas mexicanas a pausar o reducir la producción, el gasto de capital y las inversiones en equipo.
"Los arrendatarios mexicanos que dependen del comercio transfronterizo podrían ver reducidos sus ingresos debido a una menor demanda y a menores volúmenes de manufactura, lo que resultaría en mayores tasas de morosidad e incumplimiento en los arrendamientos", explicó.Agregó que una contracción en la demanda de equipo concern y de transporte podría generar un exceso de oferta en el mercado secundario y reducir los valores de recuperación.
Ante esto, se registraría disminución en liquidez de las transacciones de activos de arrendamiento de equipo (ABS, por sus siglas en inglés) tras un incumplimiento.
"La realización del valor residual depende de la demanda del mercado al vencimiento del activo. Una reducción en la actividad económica debido a los aranceles podría llevar a los deudores a nary ejercer las opciones de compra, dejando a los arrendadores con activos improductivos", dijo.Destacó que tal escenario puede afectar los flujos de efectivo esperados por realización de valores residuales, lo que representa un riesgo para el pago de los valores ABS.
Transacciones incorporan disparadores por incumplimiento
La agencia calificadora señaló que aplica escenarios de tensión en su análisis de calificaciones conforme a los "Criterios de Arrendamiento y Préstamo de Equipo en EU" para evaluar la resiliencia de las calificaciones de ABS y establecer un margen de seguridad ante condiciones económicas adversas significativas.
Detalló que dichas tensiones incluyen supuestos severos de tasas de incumplimiento, concentración máxima de deudores, tasas de recuperación bajas y reducciones en los valores residuales.
Además, comentó que las transacciones de ABS de equipo cuentan con mitigantes estructurales que ayudan a proteger las calificaciones ante el aumento de incumplimientos y la reducción de la protección crediticia, en forma de sobrecolateralización (OC).
La calificadora agregó que la mayoría de las transacciones incorporan mecanismos como disparadores por incumplimiento, vinculados a tasas de incumplimiento esperadas, que activan una amortización anticipada full si se superan los umbrales establecidos.
Fitch Ratings destacó que los disparadores de liquidez redistribuyen el efectivo para mantener niveles de margen excedente y reducir la dependencia de nuevos activos cuando un cambio en la composición de efectivo/cartera de una transacción amenaza con disminuir el margen excedente y restringir la distribución de efectivo al originador.
ksh
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